Текст RichTextBox мигает

Во-первых, вам нужен таймер. после выбора текста и нажатия мигающей кнопки сохраните область текста (начальная позиция: конечная позиция) в массив. С помощью таймера каждую секунду меняется (например) цвет текста в регионах, сохраненных в массиве. если текст изменен, проверьте, произошло ли изменение в области, и увеличьте или уменьшите область. если текст изменяется за пределами области, проверьте, не перемещается ли мигающий текст, и переместите область также вперед/назад.